什么是etf折价率(ETF的溢价率怎么看)

seoxin 01-14 11:30 3次浏览

投资者购买ETF基金的时候,溢价率是一个很重要的指标。因为它表示相对于参考净值,投资者在场内购买的ETF是贵还是便宜,有没有盈利空间。ETF的溢价率该怎么看?溢价率低就一定能涨吗?今天就来简单聊一聊。

先简单说下溢价率的原理:ETF分为一级市场交易和二级市场交易,在一级市场交易需要的资金比较大,一般是机构投资者在做。他们从基金公司申购大量ETF份额,然后转入二级市场,以市场价卖给个人投资者。如果二级市场的交易价格低于一级市场的申购净值,叫作折价,也就是溢价率为负;反之二级市场价格高于一级市场,溢价率为正,就叫溢价。

对于散户投资者来说,所谓溢价,就是只值1元的东西,大家都在以更高的价格争相买入。这时应该冷静观望,因为长期来看,二级市场的交易价格一定会回归到一级市场的基金净值。如果我们在溢价时买入ETF,那就是高价购买,后面很可能会亏损。投资者在购买ETF时,应尽量等溢价率回归估值后再买入,也就是溢价率为负时买入,这意味着你以低于一级市场的价格买入ETF。

听起来挺简单,但在现实操作中,我们会发现ETF的溢价率其实是一直在波动的。有时明明溢价率已经为负,ETF的价格仍然在下跌,这又是为什么呢?

这就要从ETF的套利机制来说了。当ETF的价格和溢价率存在价差时,产生了套利机会。当市价小于溢价率时,可以在二级市场买入ETF,然后到一级市场赎回ETF份额得到一篮子股票,再卖出一篮子股票获得价差。反之,当市价大于溢价率时,机构资金也会反向操作。换言之,一旦套利者入场,套利的空间就会被填补,这也是ETF的溢价率会波动的原因。

但是,对于大部分资金不多,不参与套利的散户来说,这种短期内的溢价率波动影响其实很小。我们还是应该从该ETF板块指数的整体走势着眼,尽量选择低位企稳、同时溢价率比较低的时机进场。

那么,溢价率多少算低呢?现在最常采用的参考值是3%。一般来说,溢价率超过3%,就属于溢价率过高,可以考虑卖出;溢价率超过5%建议不要进场,因为风险已经比较高了。反之,溢价率低于-3%算是风险偏低,低于-5%的话,基本上是求之不得的好机会了。当然,以上这些参考值仅限于盘子比较大、交易活跃的ETF,那些资金少、无人问津的ETF估值往往会失真,而且因为流动性差,也不利于投资者交易操作。

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