如何投资(投资理财及股票分析)

seoxin 10-10 14:58 7次浏览

近年来全球经济增速放缓,叠加新冠肺炎疫情等因素的影响,全球主要经济体不得不继续维持货币宽松政策,以应对疫情对本国经济的冲击。全球范围内,利率不断下行,致使财富积累变得更加困难,当前的环境促使投资者需要重新思考个人和家庭的财富管理。

复旦大学管理学院金融与财务学系教授王小卒在复旦-BI(挪威)MBA项目公开课“低利率环境下,我们该如何投资”中,带大家分析了低利率的形成原因、重要影响,并就应对低利率环境提出了建议。

1. 是什么导致了低利率甚至负利率的出现

疫情前,已有许多经济体,诸如欧洲和日本等,出现了负利率现象。是什么导致了低利率甚至负利率的出现呢?这是由资本需求与供给两方面原因造成的:

第一,从资本的需求端看,投资需求降低。生产力停滞、生产效率下降导致经济停滞,世界经济转型、服务经济逐渐取代制造业经济,人口老龄化和劳动力短缺等现象的出现,使投资需求出现低增长。

第二,从资本的供给端看,全球储蓄过剩。人口老龄化提高了投资者对于安全资产的需求,财富的不均等更加剧了多数人保守投资的程度;不仅是个人投资者,中国、日本、德国及石油输出国组织各成员国等众多国家也提高了对安全资产的需求。资本市场出现供大于求的现象,致使资本贬值,低利率出现。

2. 低利率的影响

低利率的最重要的影响是推动所有资产的价格,同时降低所有资产的预期收益率。这是因为资产的价格是未来现金流的贴现:低利率意味着贴现率低,贴现率低则资产价格高。低利率也意味着公司的债务财务成本下降,有利于利润的增加,这也有助于推高股价。

低利率的另一个影响是增加了金融市场的不确定性,在低利率环境下,资本的小幅波动便会对资产定价产生较大影响。低利率的影响波及方方面面,国债利率作为金融市场的基准,其降低将拉低金融市场的整体回报率,债券、股票、另类资本等等。

3. 如何有效应对低利率环境

对于个体投资者来说,第一个重要的就是接受投资收益率变低这一事实,不能有FOMO(fear of missing out),被一些不切实际的高收益“投资机会”诱惑。

在接受低利率现实的前提下,尽量降低现金持有,减少对政府债的投资,增加股票和有风险债券的投资,在资产种类和投资市场两个方面增加投资的多样性,多股票投资,而且应有多市场和多币种投资,甚至包括黄金。多元化投资是应付不确定市场的有效手段。

在低利率环境下,金融资本更加充裕,而人力资本将变得相对更加稀缺,投资稀缺的资产会有更高的回报。对于个人而言,在低利率环境下,投资自己将会成为最稳妥且收益率最高的选择。